（報告出品方：國金證券）

1. AI 在家居設(shè)計領(lǐng)域的應(yīng)用現(xiàn)狀及展望

在“整家定制”時代，行業(yè)競爭逐步加劇，消費者對于傳統(tǒng)家居門店的設(shè)計需求顯著提升， 而由于優(yōu)秀設(shè)計師資源較為稀缺，成熟智能化程度較高的家居設(shè)計軟件對于流量成交率、 消費者滿意度的提升作用越發(fā)明顯。目前 AI 在家居設(shè)計軟件中的應(yīng)用方向主要體現(xiàn)在提 升出圖效率、賦予設(shè)計靈感、智能糾錯等三個方面。展望未來，隨著 AI 在家居設(shè)計軟件 中應(yīng)用進一步深化，除可進一步提升設(shè)計效率、準確度外，或?qū)⒃谫x予設(shè)計靈感，增強需 求互動方面體現(xiàn)大模型優(yōu)越性，不僅有望大幅降低設(shè)計師門檻，突破經(jīng)銷商及品牌商的成 長限制，也可將消費者的任何訴求在設(shè)計方案中呈現(xiàn)，真正實現(xiàn)個性化定制設(shè)計。

1.1.家居設(shè)計軟件發(fā)展現(xiàn)狀：需求快速提升，頭部軟件優(yōu)勢顯著

近年來，家居設(shè)計軟件市場需求端呈現(xiàn)快速增長，主要由于一方面，隨著年輕一代成為主 力消費群體，設(shè)計風(fēng)格多樣、滿足定制化需求及省心省力成為年輕群體的主要訴求，并且 逐漸追求全屋風(fēng)格一體化；另一方面，由于優(yōu)秀設(shè)計師資源較為稀缺，成熟智能化程度較 高的家居設(shè)計軟件需求度顯著提升。根據(jù) ifenxi 測算，2022 年我國家居設(shè)計軟件市場規(guī) 模達 104 億元，在工業(yè)軟件市場規(guī)模中的占比為 3.9%，預(yù)計 2031 年將達 382 億元， 2022-2031CAGR 達 15.6%。

酷家樂、三維家成為家居頭部企業(yè)首選設(shè)計軟件：整家定制趨勢下，品類融合銷售對于家 居企業(yè)的設(shè)計效果呈現(xiàn)提出了更高的要求，在設(shè)計軟件的選用上，酷家樂、三維家成為定 制及軟體企業(yè)首選設(shè)計軟件。具體來看，酷家樂合作品牌商家超 32000 家，擁有超過 3500 萬個注冊用戶，渲染圖總量達到 26 億張以上，服務(wù)包括顧家家居、歐派家居、夢天木門 等在內(nèi)的知名定制、軟體家居企業(yè)，根據(jù)艾媒咨詢統(tǒng)計，截至 2021 年,酷家樂母公司群核 科技在家居家裝云設(shè)計軟件領(lǐng)域市場占據(jù)了 56%以上的市場份額；此外，三維家服務(wù)超 150 萬家零售門店，平臺注冊設(shè)計師客戶數(shù)超過 500 萬個，渲染圖總量達到 16 億張以上，服 務(wù)包括索菲亞、志邦家居、九牧等知名家居建材企業(yè)。

1.2 AI 在家居設(shè)計軟件中的應(yīng)用現(xiàn)狀：提升效率+賦予靈感+智能糾錯

對于重體驗和服務(wù)的家居行業(yè)而言，線下門店仍然是銷售主要渠道，如何讓進店流量順利 轉(zhuǎn)化成訂單，即提升轉(zhuǎn)化率仍是各家居企業(yè)及終端門店的努力方向。當前門店成單除了依 靠產(chǎn)品及品牌力外，還取決于門店的服務(wù)水平，根據(jù)三維家 2022 年對近百個軟裝家居門 店的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，面對需要出效果圖的顧客，26%的導(dǎo)購員選擇給顧客看淘寶詳情頁或商品 官網(wǎng)，63%的導(dǎo)購員引導(dǎo)顧客現(xiàn)場體驗實物，只有不到 6%會給顧客做效果圖，門店囿于可 視化導(dǎo)購工具的普及，服務(wù)水平的提升進入瓶頸期。若設(shè)計師能夠盡快呈現(xiàn)全案設(shè)計方案， 門店銷售人員能夠在短時間內(nèi)做出簡單的效果圖，將大幅提升品牌及門店服務(wù)水平，從而 促進簽單率提升。基于此，目前 AI 在家居設(shè)計軟件中的應(yīng)用方向主要體現(xiàn)在提升出圖效 率、賦予設(shè)計靈感與降低出錯率三個方面。

酷家樂

提升設(shè)計效率：1）解決重復(fù)性操作?？峒覙废群笸瞥觥耙绘I匹配樣板間”、“智能櫥柜布 局”、“以圖搜索模型”功能，快速收集和理解設(shè)計需求，將設(shè)計規(guī)則轉(zhuǎn)換成機器語言，通 過“樣板間式設(shè)計”將一些重復(fù)性工作以智能自動化方式輸出，大幅提升設(shè)計環(huán)節(jié)效率。 2）重磅發(fā)布智能助手，實現(xiàn)多空間快速設(shè)計?；诳峒覙菲脚_豐富的素材及數(shù)據(jù)庫，智 能助手能夠支持從單空間到多空間，集硬裝、軟裝于一體的快速設(shè)計，相比于其他設(shè)計方 式能夠幫助設(shè)計師節(jié)省 80%以上的設(shè)計時間，實現(xiàn)設(shè)計環(huán)節(jié)的大幅提效。 用戶參與+多種方案可選，滿足個人、設(shè)計師、企業(yè)多方需求：1）個人：智能助手支持用戶編輯，內(nèi)容包括智能布局、風(fēng)格匹配、商品配置等，用戶直接參與設(shè)計能夠更為直觀地 表達其設(shè)計需求 2）設(shè)計師：智能助手智能推薦功能為用戶生成多個布局方案，使得設(shè)計 師能夠進一步拓展設(shè)計思路 3）企業(yè)：快速出圖+智能匹配+需求互動模式下，門店談單效 率大幅提升基礎(chǔ)上，企業(yè)對客戶需求將有更完整的畫像從而幫助門店留住客戶，提升成單 率。 降低出錯率：酷家樂自帶自動檢測功能，可智能檢測設(shè)計的合理性和準確性，顯著減少設(shè) 計出錯率，節(jié)約后端生產(chǎn)時間，避免材料浪費。

三維家

AI 賦能“3D 秀”，更低成本、快速生成設(shè)計圖：3D 秀的推出旨在解決門店銷售人員出圖 難的問題， AI 賦能支持下，用戶只需要導(dǎo)入戶型，其他流程均由 AI 自主完成，10 分鐘 即可生成 VR 全景圖，大幅提升出圖效率。此外，三維家 3D 秀 AI 全自動出圖為用戶帶來 顯著成本優(yōu)勢，根據(jù)渠道反饋，以往一個單空間 VR 報價 200-300 元，全屋 VR 更高達 1000 元/個，而通過三維家 3D 秀 AI 全自動出圖，成本僅為原來的 5%-10%。 推出 AI 靈感屋，為設(shè)計環(huán)節(jié)提供靈感啟迪：三維家在 2023 年初推出一款輕量化 AI 場景 式應(yīng)用產(chǎn)品——AI 靈感屋，AI 靈感屋支持關(guān)鍵詞輸入，并且能夠在 1 小時內(nèi)生成上百種 思路與創(chuàng)意，為用戶提供包括色彩、布局搭配等方面的靈感啟迪，使得頭腦風(fēng)暴能夠具象 化呈現(xiàn)。

索菲亞 DIYHOME

前端專業(yè)設(shè)計人員通過 DIYHome 連接設(shè)計系統(tǒng)大數(shù)據(jù)，可以更快的為不同區(qū)域、不同需 求的消費者提供個性化設(shè)計方案?；谧灾髦R產(chǎn)權(quán)的實時渲染引擎為消費者提供真實的 3D 和 VR 體驗；利用所見即所得的 CAD 引擎和 AI 技術(shù)智能化設(shè)計，有效提升設(shè)計師效率。

1.3 AI 在家居設(shè)計環(huán)節(jié)的展望：或可真正實現(xiàn)“所想所說即所見”

目前 GPT-4 正在加速商業(yè)落地，若 AI 進一步賦能家居設(shè)計環(huán)節(jié)，除進一步提升設(shè)計效率 外，將在賦予設(shè)計靈感，增強需求互動方面體現(xiàn)大模型優(yōu)越性，實現(xiàn)真正意義上的“所想 所說即所見”。

進一步提升設(shè)計效率

目前 AI 在家居設(shè)計中的環(huán)節(jié)多是扮演生產(chǎn)力工具角色，如智能設(shè)計輔助系統(tǒng)可實現(xiàn)手稿導(dǎo)入、方案輸出，設(shè)計軟件具備“一鍵布局”“戶型上傳”等功能，從而減少機械性工作， 提升設(shè)計效率。展望未來，導(dǎo)入大模型或能夠?qū)崿F(xiàn)重復(fù)性工作上進一步提效，如自動識別 圖片中的物體生成模型，并自動調(diào)整模型比例適配設(shè)計方案等，通過進一步拆解重復(fù)性工 作，實現(xiàn)更為細化環(huán)節(jié)的效率提升促進整體設(shè)計環(huán)節(jié)提效。

賦予設(shè)計靈感

一方面，AI 進一步賦能設(shè)計軟件后，擴容后的數(shù)據(jù)庫能夠提供更多的布局及方案；另一 方面，AI 可以通過分析用戶行為及數(shù)據(jù)，提煉出用戶潛在需求，根據(jù)用戶需求自動生成 多種設(shè)計方案從而為設(shè)計師提供更多的選擇和靈感。

實現(xiàn)“所想所說即所見”

設(shè)計效果能否讓消費者滿意本質(zhì)上取決于設(shè)計師對于消費者需求的理解程度，若設(shè)計師能 夠精準理解消費者的真實需求，將進一步完善設(shè)計效果。大模型所具備的強大分析、人機 交互能力能夠及時響應(yīng)用戶需求，根據(jù)用戶需求自動優(yōu)化設(shè)計并生成反饋，從而輔助設(shè)計 師精準抓取消費者真實需求，真正實現(xiàn)“所想所說即所見”。

2. AI 在家居產(chǎn)品方面的應(yīng)用現(xiàn)狀及展望

AI 在家居產(chǎn)品（不含家電）上的應(yīng)用目前主要包括智能床（床墊）、功能沙發(fā)、智能窗簾、 智能馬桶等。智能床（床墊）方面，目前已實現(xiàn)智能升降、健康檢測、按摩等多種功能， 雖然近年來全球及中國市場規(guī)模持續(xù)擴容，根據(jù)智研咨詢統(tǒng)計，2021 年中國規(guī)模同比 +12.1%至 24.4 億元，但產(chǎn)品各項功能仍有較大完善空間。智能馬桶方面，目前 AI 主要應(yīng) 用于語音控制及健康檢測功能，根據(jù)奧維云網(wǎng)預(yù)計，近年來我國智能坐便器市場規(guī)?？焖?提升，2022 年達 177 億元，2017-2022CAGR5 為 24.0%。此外，功能沙發(fā)與智能窗簾目前 智能應(yīng)用更處初級階段。展望未來，在 AI 助力下，各傳統(tǒng)家居產(chǎn)品在功能多樣性（延伸 使用場景）、智慧性以及交互性方面有望大幅迭代升級，更多使用痛點有望被解決，在此 情況下，相關(guān)品類有望依托滲透率及客單價提升驅(qū)動市場規(guī)模持續(xù)擴容。

2.1 智能床（床墊）：中國仍處起步期，AI 助力下或可迎滲透率拐點

2.1.1 智能床（床墊）發(fā)展現(xiàn)狀及展望

智能電動床全球規(guī)模迅速擴容，中國智能床市場處加速起步期。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示， 全球智能電動床市場規(guī)?？焖贁U容，2022 年達 52.1 億美元，2015-2022CAGR7 為 21.6%。 2021 年中國智能床行業(yè)的市場規(guī)模為 24.4 億元，同比+12.1%，仍處于起步階段。隨著睡 眠健康問題逐漸得到消費者的重視，老齡化程度加劇，中國智能床行業(yè)有望進入加速發(fā)展 期。

智能床（包含床架、床墊）根據(jù)不同產(chǎn)品定位，可提供不同的智能屬性，由于不同功能對 床形態(tài)有所要求，目前主要細分功能包括按摩、升降、健康檢測等，在主要功能之余，電 動床也搭配分區(qū)控制、智能雙控、自適應(yīng)等多種輔助功能，完善消費者全方位智能體驗。 智能床主要功能包括： 1）智能升降：可調(diào)節(jié)背部及腳部高度，提供閱讀、睡眠、觀影等多種應(yīng)用場景躺姿需求； 2）智能雙控：語音控制加遙控，實現(xiàn)更豐富控制方式； 3）分區(qū)控制：提供床左右分區(qū)控制，給予更個性化需求控制； 4）健康檢測：實施動態(tài)睡眠狀態(tài)監(jiān)測、智能喚醒等功能，并提供睡眠質(zhì)量報告； 5）智能按摩：智能自主按摩，多種不同按摩力度和模式，舒緩各部位身體疲勞； 6）接入全屋中控：可接入天貓、鴻蒙等中控系統(tǒng)進行控制，實現(xiàn)接入全屋智家； 7）自適應(yīng)功能：通過數(shù)據(jù)采集器對睡眠數(shù)據(jù)進行采樣和檢測，識別睡姿和體型，調(diào)節(jié)床 墊支撐度；

展望未來，我們認為在 AI 助力下智能床或?qū)墓δ苄院徒换バ詢煞矫娴玫竭M一步發(fā)展。 功能性方面，智能產(chǎn)品的睡眠監(jiān)測、自適應(yīng)系統(tǒng)等功能將得到進一步升級，智能床也可能 具有許多其他健康功能，例如監(jiān)測心率、血氧飽和度和體溫、預(yù)警潛在疾病等，以提供更 全面的健康管理。智能床將融合各功能于一床，使智能床滿足用戶不同的需求，提供更加 個性化的睡眠體驗。 交互性方面，一方面未來智能床或可更好與使用者進行交互，另一方面或?qū)⒖膳c其他智能 家居設(shè)備連接，例如智能窗簾、智能照明和智能音響等，從而提供場景式的調(diào)節(jié)體驗。

2.1.2 智能床（床墊）相關(guān)企業(yè)情況梳理

慕思股份：寢具龍頭企業(yè)，打造健康睡眠領(lǐng)域智慧家居新生態(tài)

國內(nèi)寢具龍頭，業(yè)績穩(wěn)步提升。公司 2018-2021 年收入 CAGR 達 26.7%，業(yè)績穩(wěn)步提升， 22 年前三季度實現(xiàn)收入 41.5 億元，受疫情反復(fù)影響，同比下滑 2.8%；利潤端，公司 2018-2021 年 CAGR 為 46.9%，22 年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤 4.3 億元，同比+2.97%，盈 利能力保持穩(wěn)健。

穩(wěn)定研發(fā)投入，積極布局智慧健康睡眠，已迭代至 T10 睡眠系統(tǒng)。公司歷年研發(fā)費用率穩(wěn) 中有升，22 年 Q3 達 2.6%，其中 37.3%用于投入智能床及配套品研發(fā)投入，持續(xù)加大智能 床及智能床墊布局力度，目前已發(fā)展至第七代 T10 智能睡眠系統(tǒng)，將人體工學(xué)、睡眠環(huán)境 學(xué)與智能化技術(shù)融入產(chǎn)品設(shè)計，并通過后臺大數(shù)據(jù)模型計算，提供私人定制的睡感。

根據(jù)不同消費者睡眠習(xí)慣和需求，公司不同產(chǎn)品可滿足：自動調(diào)節(jié)床墊軟硬度、左右獨立 調(diào)節(jié)、睡眠監(jiān)測、新風(fēng)系統(tǒng)、止鼾等功能。

麒盛科技：專注智能床領(lǐng)域，海外市場未來可期

公司主營智能床及配套產(chǎn)品，泰普爾、舒達為公司核心客戶。公司主營智能床及相關(guān)配套 品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，目前為美國床墊市場占有率前兩位的泰普爾絲漣（TSI）、舒達席 夢思 （SSB）提供智能電動床產(chǎn)品，在國內(nèi)，公司以索菲莉爾、舒福德品牌的家居產(chǎn)品開 拓市場。

收入穩(wěn)健增長，利潤受原材料、匯率影響波動。收入端，公司歷年來收入穩(wěn)步提升， 2018-2021 年收入 CAGR 達 7.5%，2022 年前三季度由于海外需求放緩，收入同比-3.0%至 21.1 億元；利潤端，公司歷年受原材料價格及匯率波動影響，利潤波動相對較大， 2018-2021 年歸母凈利潤 CAGR 為 6.9%，2022 年前三季度同比下降 33.7%至 1.7 億元。

智能電動床為公司收入主要來源，研發(fā)投入穩(wěn)步提升，加大智能睡眠布局。公司 2021 年 智能電動床實現(xiàn)收入 26.2 億元，同比增長 33.7%，業(yè)務(wù)收入占比達 88.4%，已成為公司收 入主要支撐。近年來，公司持續(xù)注重智能產(chǎn)品研發(fā)投入，研發(fā)費用率從 2018 年的 3.2%穩(wěn) 步提升至 22 年 Q3 的 5.3%，陸續(xù)推出人體工程學(xué)的床墊、枕頭及床品，完善傳感技術(shù)、 健康數(shù)據(jù)服務(wù)等功能，智能睡眠布局越發(fā)完善。

趣睡科技：布局“智能制造和互聯(lián)網(wǎng)+”，拓展臥室場景智能產(chǎn)品線

公司專注于自有品牌 8H 科技創(chuàng)新家居產(chǎn)品銷售，近年來持續(xù)推出智能應(yīng)用系列產(chǎn)品，并 與小米 IoT、華為云開展智能應(yīng)用合作，進一步豐富了使用場景及產(chǎn)品體系。

疫情沖擊下，近年營收有所下滑。公司 2021 年及 22 年 Q1-3 實現(xiàn)營業(yè)收入 4.7 億元/2.5 億元，同比-1.2%/-25.9%，歸母凈利潤分別為 0.7 億元/0.3 億元，同比+0.9%/-40.7%。

研發(fā)投入穩(wěn)步提升，智能床研發(fā)占比逐年提升。公司研發(fā)費用率穩(wěn)步提升，從 2019 年的 1.14%提升至 22 年 Q3 的 2.07%，提升了 0.9pct，總體研發(fā)費用率和可比公司相比較低， 原因為：1）公司研發(fā)重點為產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計，對物料消耗較少；2）為提升研發(fā)效率，新產(chǎn) 品試生產(chǎn)亦委托外包廠商實施，固定投入較少。而在研發(fā)費用中公司智能床品研發(fā)投入占 比逐年提升，2021 年公司智能床及配套品研發(fā)投入占總研發(fā)費用比例達 63.4%。

2.2 功能沙發(fā)：智能程度較低，AI 有望助力功能性+交互性顯著提升

2.2.1 功能沙發(fā)發(fā)展現(xiàn)狀及展望

中國功能沙發(fā)滲透率快速提升：功能沙發(fā)是一種可提供坐姿調(diào)整、形態(tài)變換、按摩等多元 功能的沙發(fā)品類。近年來，中國功能沙發(fā)滲透率迎來了快速提升，從 2016 年的 3.7%提升 至 2021 年的 6.2%，其原因主要在于： 1）款式設(shè)計優(yōu)化：功能沙發(fā)的外觀設(shè)計更符合中國消費者審美和習(xí)慣；2）價格下探：頭 部品牌芝仕華于 2018、2019 年采取降價策略擴大下沉市場；3）功能升級：沙發(fā)功能不斷 優(yōu)化提升，更好地滿足了用戶需求。

功能沙發(fā)主要功能包括：1）自動升降（部分產(chǎn)品支持體型監(jiān)測）：可以通過按鈕或遙控器 來控制沙發(fā)的高度、扶手支持高度，以適應(yīng)不同的使用需求，比如看電視、閱讀、休息等； 2）按摩功能：配備按摩功能，提供舒適的按摩享受；3）加熱功能：配備加熱功能，提供 溫暖的享受；4）儲物功能：提供儲物格，滿足客廳多元儲物需求。

AI 助力下，功能沙發(fā)功能性與交互性或?qū)@著優(yōu)化。未來，在 AI 助力下功能沙發(fā)或?qū)⒃?以下幾個方面迎來優(yōu)化升級： 1）智能匹配個性化需求：基于人工智能的功能沙發(fā)可以通過學(xué)習(xí)用戶的習(xí)慣、偏好等信 息，進一步提供高度個性化的使用體驗，例如根據(jù)用戶的姿勢調(diào)整座椅高度和角度，提供 更加精準和符合人體工程學(xué)的支撐。 2）拓寬使用場景：AI 助力下功能沙發(fā)由于具備日常監(jiān)測大數(shù)據(jù)積累，或可成為消費者日 常理療、放松的最佳設(shè)施。 3）智能化系統(tǒng)集成：隨著智能家居的發(fā)展，一些功能沙發(fā)開始集成到智能化系統(tǒng)中，與 其他智能設(shè)備進行聯(lián)動，例如智能家庭中心、語音助手等，實現(xiàn)更加智能化的家居體驗。

2.2.2 功能沙發(fā)相關(guān)企業(yè)梳理

敏華控股：功能沙發(fā)絕對領(lǐng)導(dǎo)者，蟬聯(lián)全球功能沙發(fā)銷量第一

敏華控股自 2018 年起蟬聯(lián)全球功能沙發(fā)銷量第一，公司作為功能沙發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，擁 有多個系列，運用不同產(chǎn)品設(shè)計，滿足不同消費人群需求。

近年來快速擴張，23 財年起受行業(yè)下行影響，業(yè)績有所承壓。公司近年來快速擴張，2020 財年以來，門店數(shù)由 2997 家增長至 2022 財年的 5968 家；營業(yè)收入從 121.4 億港元增長 至 215.0 億港元，復(fù)合增長率達 33.0%；歸母凈利潤從 16.4 億港元增長至 22.5 億港元， 復(fù)合增長率達 17.1% 23 上半財年，受疫情和地產(chǎn)銷售、竣工下滑影響，需求放緩，營收為 92.9 億港元，同比 -9.1%，；歸母凈利潤為 10.9 億港元，同比+10.5%。 沙發(fā)及配套品業(yè)務(wù)系主要收入來源。公司沙發(fā)及配套產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入從 2020 財年的 81.6 億港元增長至 2022 財年的 146.2 億港元，復(fù)合增長率達 33.9%，維持較快增長，23 年上 半財年受疫情和地產(chǎn)銷售等因素影響，收入同比-5%至 67.1 億港元。

2.3 智能窗簾：智能場景關(guān)聯(lián)品類，功能性仍待進一步提升

目前智能窗簾產(chǎn)品功能還較為單一，仍主要通過接入全屋智能系統(tǒng)，與其他智能設(shè)備聯(lián)通 打造多元化家居場景，產(chǎn)品功能性仍有待進一步提升。目前主要功能為： 1）AI 語音智控：接入全屋智能平臺，通過智能音箱進行語音控制或手機 APP 遠程控制。 2）場景聯(lián)動：預(yù)設(shè)多種智能家居場景，與其他智能家居產(chǎn)品聯(lián)動營造多元空間。 中國智能窗簾銷售額維持高增長，TOP10 份額達 70%：根據(jù) CSHIA Research 統(tǒng)計，2021 年我國智能窗簾總銷售額為 127.1 億元，2016-2021CAGR5 為 91.0%。隨著 Matter 協(xié)議在 2022 年正式推出，智能窗簾市場規(guī)模有望進一步擴容，根據(jù) CSHIA Research 預(yù)測，2027 年我國智能窗簾總銷售額達 1000 億元，2022-2027CAGR5 達 50.6%。市場格局來看，根據(jù) 中智盟咨詢統(tǒng)計，預(yù)計中國目前智能窗簾行業(yè) CR10 已達 70%。

2.4 智能坐便器：行業(yè)正處快速發(fā)展期，AI 賦能下有望加速擴容

2.4.1 智能坐便器發(fā)展現(xiàn)狀及展望

智能坐便器行業(yè)快速擴張，國產(chǎn)品牌線上表現(xiàn)亮眼。根據(jù)奧維云網(wǎng)預(yù)計，2022 年我國智 能坐便器市場規(guī)模為 177 億元，2017-2022CAGR5 為 24.0%，正迎快速發(fā)展階段。未來在我 國居民消費升級以及智能坐便器價格逐步下探雙重驅(qū)動下，智能坐便器滲透率將持續(xù)提升， 推動智能坐便器市場進一步擴容。從各品牌智能坐便器在天貓平臺的市場份額來看，國產(chǎn) 品牌憑借產(chǎn)品、價格優(yōu)勢及電商平臺的豐富運作經(jīng)驗在線上平臺實現(xiàn)突圍，2022 年天貓 線上份額前三品牌恒潔/九牧/箭牌市占率分別為 14.5%/12.5%/6.8%。

目前 AI 在智能坐便器上的運用主要體現(xiàn)在語音控制功能實現(xiàn)及健康監(jiān)測兩個方面。 1） AI 語音控制：支持接入智能家居控制系統(tǒng)，自動沖洗、烘干、坐墊加熱等功能均可通 過語音控制實現(xiàn)。 2） 健康監(jiān)測：支持體液檢測，并將結(jié)果反饋到 APP 端供用戶參考，幫助用戶實時掌握個 人健康信息。 展望未來，我們認為隨著 AI 技術(shù)的進一步迭代，智能坐便器將在智能分析反饋以及與其 余產(chǎn)品交互性增強兩個方面實現(xiàn)突破。 1） 智能分析：搭載更為先進 AI 芯片的智能坐便器在分析能力方面將獲得大幅提升，基 于更全面的健康數(shù)據(jù)庫通過分析用戶的使用習(xí)慣和健康狀況，為用戶提供個性化的服 務(wù)和建議。 2） 交互性增強提升使用價值：通過與全屋其余智能產(chǎn)品或用戶的交互性增強，進一步提 升自身產(chǎn)品的智能性，顯著提升使用價值。

2.4.2 智能坐便器相關(guān)企業(yè)梳理

箭牌衛(wèi)浴：國產(chǎn)衛(wèi)浴龍頭，智能坐便器快速放量

近年來受地產(chǎn)周期下行及疫情影響，公司收入端略有承壓，但整體仍保持穩(wěn)健增長，2022 年公司實現(xiàn)收入 75.1 億元，2018-2022 營收 CAGR4 為 2.5%。利潤端來看，在智能化戰(zhàn)略 指導(dǎo)下，公司智能坐便器收入占比逐年提升，智能化趨勢帶動坐便器銷售均價明顯提升， 保障公司較優(yōu)盈利能力。公司 2022 年實現(xiàn)歸母凈利潤 5.9 億元，2018-2022 歸母凈利 CAGR4 為 31.7%。

研發(fā)費用率穩(wěn)步上升，支撐優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力。公司高度重視研發(fā)投入，研發(fā)費用率逐步提升， 2022 年前三季度研發(fā)費用率為 4.5%，較 2018 年提升 0.9pct。高研發(fā)投入使得箭牌智能 坐便器產(chǎn)品力行業(yè)領(lǐng)先，其天貓平臺熱銷智能坐便器產(chǎn)品差評率僅為 0.53%，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力 得到驗證。

3. AI 在家居生產(chǎn)端的應(yīng)用現(xiàn)狀及展望

在“整家定制”的全品類融合銷售趨勢下，生產(chǎn)環(huán)節(jié)越發(fā)重要，其決定了交付效率、安裝 成功率以及能否實現(xiàn)“所見即所得”，正成為企業(yè)提升品牌口碑，突破成長上限的重要因 素。AI 目前在生產(chǎn)端應(yīng)用主要體現(xiàn)在前后端系統(tǒng)打通以及后端生產(chǎn)流程智能化方面，在 提升產(chǎn)品品質(zhì)一致性的同時，有效推動了降本增效，以目前智能制造較為領(lǐng)先的索菲亞為 例，其交付時間從 20 天縮短至 7-12 天的同時，并且人工成本逐步降低，櫥柜單位人工成 本從 2017 年的 570 元/單降低至 2021 年的 336 元/單。展望未來 AI 深度賦能后，頭部企 業(yè)有望在達到極致增效降本的同時真正具備全面?zhèn)€性化定制能力，將設(shè)計方案完整交付， 實現(xiàn)“所見即所得”，打開單品牌成長空間。

3.1 AI 在后端生產(chǎn)的運用現(xiàn)狀：智能拆單+流程優(yōu)化助力降本增效

在“整家定制”的全品類融合銷售趨勢下，后端生產(chǎn)決定了交付效率、安裝成功率以及能 否實現(xiàn)“所見即所得”，這一環(huán)節(jié)將成為企業(yè)提升品牌口碑，突破成長上限的重要因素。 目前，各家居企業(yè)已紛紛邁入智能制造時代，AI 應(yīng)用主要體現(xiàn)在前后端系統(tǒng)打通以及后 端生產(chǎn)流程智能化方面，在提升產(chǎn)品品質(zhì)一致性的同時，確保了效率的提升與成本的降低。

3.1.1AI+信息化軟件打通前后端

在多品類融合銷售疊加規(guī)模較大的情況下，軟件需要實現(xiàn)全品類+全流程打通，以此可迅速將前端設(shè)計方案匹配為后端自動化生產(chǎn)數(shù)據(jù)，避免人工拆單的低效、出錯問題，使得訂 單能夠更快進入生產(chǎn)環(huán)節(jié)從而提升整體生產(chǎn)效率。歐派 CAXA 軟件集設(shè)計效果圖、報價、 線框圖、下單、自動拆單為一體，后端環(huán)節(jié)較之前節(jié)約近 6 個小時；酷家樂導(dǎo)入生產(chǎn)流程 后，顯著提升各企業(yè)拆單效率及縮短出貨周期。

3.1.2 生產(chǎn)流程智能化

當前家居企業(yè)紛紛邁入智能制造時代，以索菲亞為例，其智慧工廠采用國際一流柔性生產(chǎn) 線，實現(xiàn)產(chǎn)品制造全流程智能化，從智能立體原料倉出發(fā)，板材全程不落地，加工準確率 達 100%，板材利用率提高 11%；日產(chǎn)量高于普通生產(chǎn)線 157%，平均效率高于德國生產(chǎn)線 125%，排產(chǎn)時間縮短 50%，車間流速提升 62.7%，生產(chǎn)效率國際領(lǐng)先。

通過拆解 AI 在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的運用，智能產(chǎn)線的運用一方面能夠提升出貨速度，另一方面降 低生產(chǎn)成本的同時保證產(chǎn)品品質(zhì)，降低投訴率。1）加快出貨速度：以索菲亞為例，智能 產(chǎn)線的應(yīng)用使得工廠平均交貨周期縮短至 7-12 天；2）降低成本：從各頭部企業(yè)分品類單 位人工成本變化趨勢來看，歐派、索菲亞等龍頭企業(yè)在率先進入智能制造新階段后，單位 人工成本呈現(xiàn)降低趨勢；3）保證產(chǎn)品品質(zhì)，降低投訴率：智能化生產(chǎn)顯著降低了出錯率， 保證了產(chǎn)品品質(zhì)并且顯著降低投訴率，根據(jù)中國消費者協(xié)會統(tǒng)計，2021 年家具質(zhì)量問題 投訴比例為 29.1%，較 2017 年減少 10.2pct。

3.2 AI 在生產(chǎn)環(huán)節(jié)賦能的展望：極致增效降本的同時真正實現(xiàn)個性定制

AI 推動進一步提升效率、降低成本

展望未來，在 AI 助力下，一方面，在前端生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，設(shè)計語言能夠更快速地轉(zhuǎn)化成后 端生產(chǎn)數(shù)據(jù)，自動拆單提速從而進一步縮短訂單進入生產(chǎn)環(huán)節(jié)的時間；另一方面，智能制 造升級將不僅僅只是單環(huán)節(jié)、單設(shè)備的性能提升，而是以高性能設(shè)備作為基礎(chǔ)，通過軟硬 件融合推出系統(tǒng)性生產(chǎn)方案，保障各設(shè)備協(xié)同運轉(zhuǎn)，從而優(yōu)化整個產(chǎn)線的生產(chǎn)流程進一步 推進降本增效。

AI 推動生產(chǎn)端具備全面?zhèn)€性化定制能力

當前生產(chǎn)環(huán)節(jié)實現(xiàn)的個性化定制事實上仍然是有限制的個性化定制，例如在花色方面，出 于控制成本的考慮，企業(yè)往往只提供部分花色供消費者選擇。若 AI 進一步賦能生產(chǎn)環(huán)節(jié)， 生產(chǎn)設(shè)備的數(shù)據(jù)存儲進一步擴容，或能夠?qū)崿F(xiàn)消費者 DIY 花色、款式，并且 AI 或可助力 企業(yè)通過流程優(yōu)化實現(xiàn)精準控本，在并不提升成本的基礎(chǔ)上實現(xiàn)真正意義上的個性化定制。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關(guān)信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】。「鏈接」